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巴克莱以为，跟着好意思国关税计策趋于闲静、税改法案有望八月前通过，且中东等地缘打破影响有限，金融市集将迎来要紧转向，投资者从头聚焦宏不雅经济数据和AI对企业盈利的鞭策作用。AI讹诈正从算力转向“推理”层面，显赫提高企业盈利并支援风险钞票出路，促使该行对股市执乐不雅魄力。
履历了数月被“关税计策头条”牵着鼻子走的摇荡后，金融市集正在迎来一个伏击升沉点。投资者不再每天盯着华盛顿的最新音书或外交媒体发文，而是准备将预防力从头转向实在伏击的事情：宏不雅经济数据和东说念主工智能立异对企业盈利的骨子性鞭策。
据追风交往台音书，巴克莱最新发布的民众宏不雅策略诠释骄横，金融市集行将告别关税和税改法案主导的时辰，转而情切宏不雅数据和AI对企业盈利的鞭策作用。诠释预测好意思国关税将闲静在14-17%的水平，远低于4月份预期的最坏情况，而税收法案有望在8月休会前获取通过。预测民众经济将在2025年大幅放缓，但不会变成执久毁伤，并有望在2026年杀青反弹。
巴克莱分析师在诠释中写说念：
金融市集的2025年第二季度颇为诡异。曩昔数月，经济数据的伏击性被抛诸脑后。唯独牵动市集神经的，是来自华盛顿（DC）的最新头条新闻、新出台的关税税率，或是好意思国总统的最新外交媒体发文……AI立异约略在幕后悄然加快，但投资者只念念批驳民众生意。无数文字豪侈在关税水平、谈判态势、经济影响等方面。近一个月来，好意思国税改法案（另一个华盛顿头条起原）也占据了舞台中心。法案通过的可能性、八月休会期的伏击性、第899条笃信、赤字影响——似乎每一个细节齐比现实宏不雅动态更能牵动客户的心弦。好了，这一切已成曩昔。
好意思国关税、税改不确定性显赫下跌
据巴克莱诠释，关税不确定性在最近几周已大幅下跌，好意思国在生意问题上屡次从最坏情况中调谢，预测好意思国最终延长的关税水平将介于14%-17%之间。投资者已不再扣问7月9日之后会发生什么。
近几周，关税不确定性已急剧下跌。好意思国已屡次在生意问题上幸免最坏甘休。中好意思生意弥留地点似乎已趋向纵欲。投资者不再向咱们追问7月9日之后会发生什么。咱们预测好意思国最终延长的关税水平将介于14%-17%之间——虽仍属高位，但远低于四月时设念念的最坏情形。
好意思国税收法案方面，尽管当今不对看似难以同一——众议院赤字鹰派、SALT中枢小组、捍卫医疗辅助的揣度员们仁者见仁——但巴克莱以为这恰是华盛顿操作的通例进程。该机构对法案在8月休会前通过暗示有信心，而且不会对众议院版块作念大幅修改。
“地缘政事打破影响极其有限”
巴克莱提到，部分看空者将俄罗斯-乌克兰和以色列-伊朗这两场“打破”列为担忧事理，但其以为除非这些打破导致油价连结数月上升30-35%，不然他们以为其对宏不雅的影响将极其有限。
看空者将俄罗斯-乌克兰和以色列-伊朗这两场“打破”列为担忧事理。但除非这些打破导致油价连结数月上升30-35%，不然咱们以为其对宏不雅的影响将极其有限。市集基本上冷落了它们，在咱们看来这很合理。要是好意思国最终在中东部署大地军队，这一判断将改造。但咱们以为这种情况极不能能发生。
经济增长靠近放缓挑战
诠释预测2025年民众主要经济体将出现显赫放缓。好意思国方面，尽管中枢PCE通胀刚刚履历了脱落好的三个月，但商品价钱行将大幅上升，预测中枢PCE将在2025年第四季度达到3.1%的同比增长。这足以让好意思联储保执不雅望至12月，尽管特朗普多番催促降息。
具体而言，巴克莱初步预测2025年第四季度现实GDP同比增长率为：好意思国0.6%，欧元区0.2%。不外，好意思国和欧洲应该在2026年出现反弹，受益于税收法案的财政支执、德国财政刺激的启动以及更宽松的货币计策。
AI红利成为市集新能源
诠释指出，在2023-2024年，英伟达成为众所周知的名字并成为民众最有价值公司手艺，总共眼力齐麇集在AI的“辩论、算力”方面。但市集焦点照旧转向“推理”方面——AI讹诈在多猛进度上能够镌汰资本、提高后果并增多越来越多行业的运营杠杆。
据巴克莱分析，甘休照旧开动深刻，脱落是在科技范围。一家又一家公司晓喻的盈利骄横，AI讹诈照旧在匡助提高底线。尽管好意思国经济放缓，但标普500盈利预期（共鸣）自年头以来有所上升。该机构以为AI红利将在异日几个季度赓续成为风险钞票的顺风。
宽绰公司公布的财报骄横，AI的继承已切实提高了盈利水平。市集明显以为（咱们招供此判断），这一叙事仍有演绎空间。AI红利在异日几个季度仍将是风险钞票的助力。
巴克莱依然乐不雅，倾向股市而非债券
巴克莱称，他们执“乐不雅魄力”（glass half full）所靠近的风险。从钞票建树角度，巴克莱暗示倾向于股票而非债券。
尽管自4月中旬以来的涨势让东说念主有些凑合，但好意思国股市前六个月真是执平，欧洲的涨势很猛进度上归因于2024年底的低估值和德国刺激举止，而中国的科技巨头估值仍远低于几年前的水平。
咱们执“乐不雅魄力”（glass half full）所靠近的风险，似乎齐属于常见或典型类别——即投资者承担风险所应朝上的那堵众所周知的“忧虑之墙”（wall of worry）。这意味着——从钞票建树角度看——咱们更倾向于股票而非债券。尽管自四月中旬以来的涨势可能让咱们略显夷犹，但好意思国股市上半年基本执平，欧洲的反弹很猛进度上收成于2024年底的低估值和德国刺激计策，而中国的科技巨头估值仍远低于几年前的水平。
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